亚博体育平台正在维护中:又有私募大佬堅定看多2020!成長股的長期牛市來臨

最新资讯 2020年02月18日 4:02

又有私募大佬堅定看多2020!成長股的長期牛市來臨

又有私募大佬堅定看多2020!成長股的長期牛市來臨

【杭州一村发金条】

20世紀90年代∟,美國納斯達克指數上漲超過9倍▽∴,同期道瓊斯指數、標普指數漲幅不到3倍π。其最大的驅動力來自於信息化革命提升企業生產效率□,同時低利率環境為成長股牛市提供了良好的流動性環境⊙。

海外來看┊◇?,傳統車巨頭已經紛紛向電動化轉型π,歐洲碳排放政策加速趨嚴將進一步加快新能源汽車的發展﹡。國內來看♀△,產業政策持續護航π?┊,未來新能源汽車長期趨勢向上⌒∟。預計2020年隨着補貼退坡等因素消化和海外需求放量♂,終端需求的修復會帶動國內產業鏈景氣度向上⊿∴。

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隨着內外需環境好轉、補庫存和新興產業資本開支見底回升〇⊿♀,產業鏈景氣度有望改善▽,並傳導至企業盈利改善◇,股市迎來更好的投資環境〇♂┊。

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12月20日△,在「星石投資2020年度策略會」上♀,董事長江暉表示對2020年維持這一判斷♂☆△,且更為堅定樂觀☆。他認為:成長股長期牛市來臨〇♀。主要邏輯如下:

從企業看﹡,內外需環境好轉↑♀↑,同時補庫存和新興產業資本開支見底回升⌒∟,產業鏈景氣度將有望改善□,並傳導至企業盈利改善?,從而使股市投資環境更好﹡♀▽。

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產業與資本共振成長股長期牛市來臨長周期來看∟,「房住不炒」與廣譜利率回落的大趨勢下◇↑,權益資產是各方資金的長期選擇△⊿π。大量沉澱資金將從地產集中釋放∴◇,而廣譜利率維持低位下的「資產荒」會帶來資產配置的調整π♂□。

本文首發於微信公眾號:中國基金報△┊。文章內容屬作者個人觀點π▽☆,不代表和訊網立場﹡。投資者據此操作∟〇,風險請自擔⊿↑。

另一方面∴▽,技術不斷突破▽♂﹡,新興產業已經具備全球競爭力┊□〇。中國已經在通信、電子、計算機、新能源汽車、高端製造等領域誕生了一大批世界領先企業⊙。

2019年初π▽▽,百億私募星石投資提出「復興牛市醞釀科技類別領先」♂?♂,得到了市場驗證〇π。

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海外經驗顯示π∴,寬鬆貨幣+產業升級⊿♂⌒,往往是成長股牛市的有利催化劑♂♀。

財政政策上ππ﹡,預計2020年專項債規模可能進一步擴容至3萬億左右□△,並通過多種創新方式∟♂⊙,提升資金流向基建的比例和放大財政資金槓桿∴,以解決去年資金使用效率不夠高的問題∟⊙☆。

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一方面♂⊿,研發投入持續高增∴,中國在全球價值鏈中地位持續上移∟♂∴。從ICT(信息與通信技術)產業的全球價值鏈來看☆♂,我國已是與美/日/德並駕齊驅的核心樞紐☆?∟。

內外需企穩☆,企業盈利改善股市投資環境更好從國內來看△,貨幣政策上△┊,預計2020年二季度開始↑☆,隨着豬通脹解除∟∴,中國將加快跟進全球寬鬆⊿,降准降息節奏不再是5bps⌒〇◇,而將更大幅度、更快;

從宏觀來看∵,未來在廣譜利率回落和「房住不炒」政策的長期指導下♂♂,權益資產將是各方資金的長期選擇△π,寬鬆貨幣環境加上產業升級☆?,往往是成長股長期牛市的有力催化劑△〇。

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2、新能源汽車產業鏈:終端需求修復將帶動產業鏈景氣度向上

應用方面﹡,2020年更為豐富的5G應用形式將從實驗室走向現實π☆。受技術及標準成熟度的影響(R15與R16)□π□,率先爆發的可能主要是2C場景☆,如VR/AR、視頻、直播、雲遊戲等超高清流媒體業務⊙⊙□。

1967年末至1987年π〇,雖然日本經濟增速回落◇↑∟,GDP同比從20%左右下降至10%以下☆◇〇,但日經225指數翻了近30倍∵♂∟。這種股市與經濟增長背離的牛市?π,核心驅動力同樣來自於日本戰後產業結構持續升級∵π,企業盈利提升↑△,期間日本企業的ROE均值高達20.7%♂∟⊙。

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同時∟,企業盈利改善♂,股市投資環境更好☆∴。中觀數據顯示∵π,不少基建鏈、竣工鏈、電子產業鏈的中遊行業庫存已經基本見底﹡∟⌒。

繼續聚焦成長股2020年重點看好三大板塊1、5G產業鏈:5G規模商用開啟┊,應用和相關硬件都將受益

從金融機構視角看⊙⌒,利率下行期△,負債端配置壓力上升?△﹡,金融機構有增配權益資產的動力∴↑。

3、醫藥生物:看好創新葯、高端仿製葯及醫療服務

供給端來看△〇♂,醫改持續推進↑π⌒,優先審評+醫保談判打通了國產創新葯快速上市並放量之路♂↑,帶量採購+嚴格限制輔助用藥也為創新葯和高端仿製葯釋放了巨大市場空間♂。需求端來看∴⊿,未來10年是我國人口老齡化比例的加速提升期◇,行業需求端長期向好△△。

科技產業升級明顯加速消費行業持續集中得益於龐大內需市場、工程師紅利、以及全方位的政策支持∵,我國產業升級正在明顯加速▽〇π。

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與此同時♂☆△,消費行業市場份額持續在集中♂,頭部企業在不斷通過升級產品、提升服務、優化成本管控等方式∟,奪取市場份額∴□♀。

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房地產政策方面∴,預計2020年在整體從嚴下﹡?,將進一步進行結構性微調﹡,「一城一策」將會更加明顯⊙∵π,以釋放合理需求和帶動地方經濟?。

硬件方面◇↑⊿,5G時代的流量爆發可能會是4G時代的十倍甚至十幾倍﹡?∟,韓國在5G推出半年的時間內□∟∟,就實現了人均流量近3倍增長♂。流量爆發需要更多的硬件支持∟∟,因此π☆,預計明年起互聯網公司的資本開支將明顯回升⊿□,下游的高景氣度將傳導至中游相關硬件廠商▽↑♂。

江暉表示⌒┊⊿,2020年星石投資將繼續聚焦成長股┊▽,重點看好5G產業鏈、新能源汽車產業鏈、醫藥行業等板塊♂⊿。

從產業來看⊿⊙,中國科技產業升級正在超乎想象地加速﹡♂⌒,同時消費行業集中度持續上升☆〇⌒。

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從居民視角看♂,目前國內居民70%以上財富集中在房地產上◇☆⊿,對房產、存款以外的資產配置不足15%◇﹡。隨着相對收益的變化π↑,未來其資產配置將從地產為主到轉向金融資產為主♂□▽。

從外部來看♂△∴,外需也將企穩□⌒。全球主要經濟體已經作出了不同程度的寬鬆〇◇☆,經濟景氣度已初顯回穩跡象〇。隨着貿易摩擦緩和┊∵,則企穩預期將進一步強化↑?。

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